onsdag 23 december 2015

Dags att summera 2015

Det är bara den 23 december idag men det kommer troligen inte hända så mycket mer i portföljen. År 2015 har varit ett turbulent år i portföljen. Aktiemarknaden har varit volatil som vanligt med mer eller mindre paraboliska rörelser. Allt har varit precis som vanligt med andra ord.

En sak har dock varit annorlunda. I januari 2015 startade jag tidningen Värdepappret med några andra bloggkollegor. Det är det roligaste och mest lärorika som jag har gjort när det gäller aktier. Jag har aldrig lärt mig mer om investeringar och det är har utan tvekan gjort mig betydligt bättre som investerare. Jag tycker att vår produkt är bra och vi jobbar nu för att göra den ännu bättre.

Nackdelen med tidningen är att denna blogg har blivit sämre, betydligt sämre och är inte längre något att hänga i julgranen. Tidigare var jag stolt över vad jag åstadkom och skrev men numera känns det inte riktigt bra. Jag borde ge mer men har inte tiden längre. Det kvalitativa innehållet är flyttat till en annan plattform och kvar finns en blogg som jag skriver för lite på och som är långt ifrån stora dagar. Det är inte bara Värdepapprets fel utan också för att jag blev offentlig och vill då inte skylta med allt för mycket godsaker som förmögenhet med mera. Jag kan inte garantera att detta blir bättre nästa år. Anledningen till att tidningen startades var att lyfta aktieanalyser till en ny nivå och det har vi gjort. Jag ville göra en tidning som jag själv ville läsa och det är gjort. Det passar inte alla och det är inte meningen.

Portföljen står i dagsläget på + 30 %. Dubbelt upp mot mitt mål om 15 % årligen. Det är jag otroligt glad för. När året började så trodde jag mycket hårt på Vardia och att det var aktien som skulle lyfta portföljen likt Protector och Amhult 2 har gjort tidigare år. Så blev inte fallet, milt sagt.... I februari blev Vardia tvungna att ändra redovisningsprincip och aktien föll handlöst med 50 % på en dag. Det tog hårt på mig. Jag har i stort sett inte missat någon investering de senaste åren utan träffat mycket rätt. Här fick jag vad jag tålde då jag satt med en mycket stor position i bolaget.

Att räkna fel eller bedöma ett bolag fel kan jag leva med. Det ingår i spelet. Att åka dit på en förändrad redovisningsprincip under dessa omständigheter gjorde mig mycket illa till mods. Det kom verkligen som en chock. Jag valde att sälja hela innehavet i Vardia kort efter katastrofen. Sen kom nyemissionen och nya ägare i form av Öresund och Lancelot och mycket mer under några händelserika månader. Vardia skulle jag aldrig mer igen ta i, den saken var säker.

Under året har Protector och Amhult 2 gått mycket bra och varit bidragande orsaker till att portföljen har presterat mycket bra. Båda bolagen utvecklas helt enligt plan och värderingarna är fortfarande inte särskilt ansträngda. Jag kommer att behålla dessa aktier inför 2016 och ser fortsatt uppsida här.

Åter till Vardia, vilket förblir 2015 års tema. Jag köpte in aktien igen under hösten i samband med att bolaget bytte ledning och fick in ny VD och ekonomichef. Det visade sig vara ett lyckat drag och aktien har sedan dess gått mycket bra. Om jag summerar mina affärer i Vardia så har de trots katastrofen under våren bidragit positivt till portföljavkastningen. Det beror på att jag kom in billigt under tidig höst och uppvärderingen därefter har varit brutal. Idag är Vardia billigt, de har haft en extra revision som bekräftar räkenskaperna och de börjar så smått få ordning på verksamheten. Vardia blir det mest intressanta innehavet under 2016.

Om de nu kan ägna sig åt försäkringsverksamhet så finns det en väsentlig uppsida. Kursen står idag i 1,54 NOK. Här finns chansen till både dubbling och mer under 2016. Risken på nedsidan är att bolaget säljs i en ganska snabb process till 0,5 gånger intäkterna vilket bör ge minst dagens kurs. Jag tycker trots all skit som varit att det ser riktigt intressant ut. Vardia är idag ett mer balanserat bolag med bra tillväxt och annalkande lönsamhet. De har nya ägare och ny ledning och en mycket låg värdering i en mycket lönsam bransch. Bolaget är dessutom hatat och bortglömt just nu. Det kommer de inte vara för evigt, var så säkra. Det kommer en tid när även Vardia kommer att älskas likt övriga försäkringsbolag och då kommer dagens värdering vara ett minne blott.

Således blir mina tre nuvarande största innehav även mina bets för 2016. Protector, Amhult 2 och Vardia. Alla har servat mig väl de senaste åren och jag tror det finns mer att ge. Jag siktar på att nå 15 % även 2016, oavsett börsen i övrigt och jag tycker att innevarande portfölj har möjlighet att klara det.

Hur kommer då börsen gå 2016? Inte en aning. Hur kommer konjunkturen se ut? Inte en aning. Jag vet att jag äger lågt värderade bolag. Det är det enda som spelar roll och det kommer att visa sig i aktiekurserna, förr eller senare.

God jul och gott nytt år alla följare!

äga


måndag 23 november 2015

Troax, Bravida & Nilörngruppen

Börsen känns högt värderad, så som det har känts under större delen av året. Men det finns alltid köpvärda bolag i alla börslägen. Det gäller bara att leta ännu mer... Den senaste tiden har jag kikat en del på nynoterade bolag och har hittat några stycken som inte är så dumma.

Troax har jag nyligen köpt in i portföljen. Det är ett medelstort småländsk företag som gör bl.a. maskinsskydd, lagerinredning och förråd av nätpaneler för att skydda maskiner och egendom.
Bolaget växer snabbt både organiskt och via förvärv och har en mycket stark marknadsposition. Börsvärdet är strax över 2 miljarder och jag förväntar mig att bolaget i år gör ett resultat på runt 13-14 MEUR vilket är ca 120-130 MSEK. Nästa år lär den vinsten öka ytterligare i och med fortsatt tillväxt. Således tror jag att man kan få ett riktigt fint kvalitetsbolag till en värdering på 13-14 gånger årsvinsten på nästa års vinst. Troax har en rörelsemarginal på över 20 % och en avkastning på eget kapital över 25 %. Till det negativa ska sägas att skuldsättningen är rätt hög, om än nedåtgående. Läs mer på deras hemsida här.

Bravida är en annan nykomling som känns ganska tråkig, vilket inte behöver vara tråkigt när man är investerare. Bravida har en stark marknadsposition, starka kassaflöden och små behov av investeringar vilket borgar för en god utdelning och förvärv. Bravida har visat upp en imponerande stabilitet i många år vilket känns tryggt. Den organiska tillväxten är mycket modest men det är förvärven som gör bolaget intressant. Bravida kan förvärva små och medelstora bolag till låga multiplar och sedan effektivisera dessa i sin befintliga organisation och öka lönsamheten. Dessutom så kan man köpa bolag till betydligt lägre multiplar än vad den egna aktien handlas i vilket givetvis är intressant. Sverige kommer att behöva bygga enormt mycket i decennier framöver och Bravida har en bra position för att dra nytta av detta. Bravida bör tjäna 3,6-3,8 kr per aktie nästa år lite beroende på förvärv och handlas till 12-13 gånger årsvinsten. En inte helt avskräckande värdering för ett stabilt bolag med goda utsikter kommande år. Läs mer på bolagets hemsida här.

Nilörngruppen noterades nyligen då Traction sålde delar av sitt innehav. Kursen har gått uselt från 50 kr ner till dagens 36 kr. Här börjar det bli intressant. Bra kassaflöden, ok tillväxt och en värdering kring 12-13 gånger årets resultat och ytterligare lägre multipel nästa år gör att detta ”tråkiga” bolag kanske kan bli något roligare nästa år. Bolaget tjänade 2014 3,5 kr per aktie och det ska inte vara omöjligt att nå dit igen. De senaste dagarna meddelande Traction att man köpt Investors innehav vilket visar att Traction finner bolaget prisvärt på dessa nivåer. Jag håller bolaget under uppsikt och inväntar 4:e kvartalet. Mer info finns på bolagets hemsida.

Det här kan vara tre bolag att gräva vidare i. Jag finner själv Troax mest intressant följt av Bravida. Nilörngruppen får ligga på bevakning tills vidare. 

Största innehav i portföljen är för närvarande Protector Försäkring, Vardia och Amhult 2. Samtliga bolag har gått mycket starkt senaste tiden men de kommer att ligga kvar tills de är övervärderade och dit är det en bra bit.

Slutligen vill jag påminna om att på fredag släpps Nr 11 av Värdepappret. Där kommer Ni bland annat att få en genomgång av ett danskt bryggeri, ett bolag med en stark koppling till svensk kultur, Värdepapprets aktieportfölj och mycket mer. Välkomna att prenumerera via vår hemsida www.vardepappret.se alternativt maila oss till info@vardepappret.se

Happy investing!

ägamintid



måndag 16 november 2015

Ökat upp i Protector och Vardia

De senaste veckorna har jag ökat upp i Protector och Vardia. Det är, som jag tidigare skrivit, Protectors satsning i England som jag tycker är mycket spännande. Den kommer givetvis att kosta initialt men kan på sikt stå för Protectors tillväxt i många år framöver. Nästa år lär vi inte märka mycket av verksamheten där men 2017 ska det börja röra på sig mer. Med en värdering på ca 12 gånger årsvinsten och god tillväxt ser Protector inte särskilt dyrt ut.

Vardia har jag gått in i tidigare och ökade upp lite innan delårsrapporten. Återigen en till synes svag rapport med en höga kostnader för skador. Gräver man lite djupare i siffrorna så ser man dock att bolaget rensat från engångskostnader gör ett svag minusresultat. Det går att diskutera huruvida stora skador är engångsskador men även med dessa kostnader backar man 14 miljoner i kvartalet och utan dessa 4 miljoner.

Förnyelsegraden var hela 89 % vilket är imponerande och antyder att kunderna inte tappat förtroendet och att Vardias erbjudande är konkurrenskraftigt.

I q4 och q1 nästa år kommer Vardia närma sig lönsamhet och troligen nå lönsamhet. Jag har förtroende för den nya ledningen och hoppas att de kan förvalta det förtroendet väl. Om Vardia nu kan ägna sig åt försäkringsverksamhet och lämnat redovisningsstrul och dålig kommunikation bakom sig så ser det givetvis mycket billigt ut.

Med nuvarande verksamhet ska Vardia inom 3-5 år kunna tjäna 200 miljoner eller 44 öre per aktie och ska givetvis värderas betydligt högre. Förtroende tar dock tid att återskapa så jag räknar inte med någon hög relativ värdering i det närmaste. Vardia är helt klart värd en plats i min portfölj.

Utöver de två norska försäkringsbolagen har jag också köpt på mig lite Handelsbanken. Tryggt, stabilt och växande. En av världens bästa banker. Runt 115 kr och nedåt är jag köpare.

Amhult 2 har varit det innehav som utvecklats riktigt bra senaste tiden, vilket är roligt. Jag ska inte klaga på Protector eller Vardia heller för den delen. Men extra kul med Amhult 2 som jag tycker ser fortsatt aptitligt ut.

Portföljen har utvecklats mycket väl senaste tiden och är nu upp över 20 % i år. Återstår att se hur året avslutas!

Ha en trevlig kväll!

tisdag 27 oktober 2015

Inköp Travelers Companies (TRV)

Jag har köpt in ett gäng TRV runt 105 USD. TRV är ett sakförsäkringsbolag och säljer försäkringar för 24 miljarder USD årligen. TRV är relativt okänt i Sverige, har aldrig läst om bolaget på någon blogg vad jag kan minnas. Påminn mig gärna om jag har fel.

TRV är ett av de mest lönsamma och stabila bolagen, i branschen i USA, och ska väl jämföras med ACE och Chubb som numera håller på att gå samman. Det är starkt fokus på lönsam försäkring och mindre fokus på tillväxt. En strategi som varit lyckosam. Man kan stoltsera med en mycket fin combined ratio.

Vinsterna som bolaget gör levereras rakt ner i plånboken till aktieägarna. Hela resultatet används årligen till att återköp av aktier och utdelning.

Bolaget har höjt utdelningen de senaste 11 åren. Utöver en utdelning som förväntas öka 10 % årligen så har man ett återköpsprogram som finansierar utdelningshöjningarna. Färre aktier ger ju högre utdelning trots samma utflöde av pengar. Bolaget har halverat antalet aktier sedan 2009. Under 2015 förväntas bolaget återföra ca 4 miljarder USD till ägarna till största delen genom återköp av aktier. Börsvärdet är 33 miljarder USD.

PE ligger på ca 10-11 för ett bolag som är bäst i branschen tillsammans med den nya jätten ACE/Chubb. Det tycker jag är en ganska rimlig värdering. Risken är låg och man kan nog förvänta sig en avkastning på runt 10 % årligen till låg risk.

Läs mer om bolaget på följande länk

Ferrari noterades nyligen i New York. I kommande nr av Värdepappret som släpps på fredag analyserar vi bolaget. Utöver detta gör vi bl.a. en ordentlig genomgång av bloggfavoriten Protector Försäkring. Är det fortfarande köpvärt eller har tåget gått? Om du inte är prenumerant så ta och bli det via vår hemsida www.vardepappret.se  Protector har för övrigt rapport på torsdag vilket ska bli mycket spännande.

Ha en trevlig dag!


lördag 10 oktober 2015

Portföljutveckling i år och senaste 3 år

Portföljen fick sig en rejäl smäll i samband med Vardias chockbesked i början av året men har nu återhämtat sig och ligger för närvarande på +17 för året. En utveckling som jag är mycket mer än nöjd med utifrån förutsättningarna. Se utdrag från Avanza nedan.

I dagsläget är Vardia största innehav efter en ordentlig uppgång senaste månaden. Jag köpte på mig ordentligt med aktier runt ca 1 kr och idag står i aktien i drygt 1,4. Protector och Amhult 2 är andra större innehav.

Sedan strategiförändringen från utdelning- till värdeinvestering så har utvecklingen varit mycket god. Avkastningen sedan förändringen 2012 är 118 % vilket vida överstiger index, en avkastning på över 30 % på årsbasis. Se graf nedan.

En avkastning på 30 % ser jag inte som rimligt över tid. Man ska beakta att börsen har varit positiv denna tid. Målet är en avkastning på 15 % årligen genom stockpicking i lågt värderade bolag. Det finns alltid lågt värderade bolag oavsett marknadsläge och man får betalt förr eller senare. 

Under 2016 så ser jag Amhult 2 i 75 kr, Protector i 90 kr och Vardia i 2 kr. Det skulle ge en god fortsatt utveckling för portföljen.

Glädjande är också att TGS har börjat röra sig uppåt i takt med en mindre återhämtning i oljepriset. 

Ska försöka få fram lite nyckeltal och grafer kring vår balansräkning också framöver. Ska bara lista ut hur det ska presenteras. Vi har ett bra drag i ekonomin nu trots föräldraledighet. Vår är på god väg mot målet att äga tiden men några tuffa år återstår.

Ha en riktigt skön helg!

ägamintid

lördag 3 oktober 2015

Uppdatering av estimat Protector Försäkring - jämförelse med 2013-07-03



2013-07-03 var ett fint datum för det var då jag köpte mina första aktier i Protector Försäkring, den hittills bästa investeringen som jag har gjort och den som gjort att jag ligger långt över index de senaste 3 åren.

Så här löd första meningen i inlägget som jag då skrev på bloggen: "Ett kort avbrott i semestern. Jag "kastade" mig på köpknappen och tog in några aktier i Protector Forsikring".

Kursen var vid första köptillfället 15 kr och jag köpte sedan på mig successivt under hösten och våren upp till dryga 20 kr.

Drygt två år senare kan jag konstatera att detta var den bästa affär jag gjort då kursen idag står i 60 kr och har varit uppe på över 75 kr. Under vägen har jag sålt av aktier på 60 kr och uppåt och nu senast återköpte jag aktier för ca 60 kr.

I snabbväxande Protector har det hänt en del sedan jag skrev mitt första inlägg. Nedanstående är ett utdrag från vad jag skrev 2013-07-03.

"Jag bedömer att Protector kan nå en vinst på ca 250-350 miljoner norska kronor per år utan någon tillväxt alls. På försäkringsrörelsen kan man nå ca 150-200 miljoner (combined ratio 90 %) före skatt och investeringsportföljen kan man nå ca 3 % per år vilket ger 100-150 miljoner. Resultat efter skatt bör kunna hamna på (30 % skatt) ca 175-250 miljoner vilket ger en vinst per aktie på ca 2,1-3,0 NOK.

Aktien handlas idag till 15 norska kronor. På 3-5 år ser jag en omsättning på 2-2,5 miljarder norska kronor och bra mycket högre vinst. Med svag ägarbild så ser jag inte att Protector kommer att finnas allt för länge. De lär bli uppköpta förr eller senare. Värderingen idag är hälften jämfört med de större bransch-kollegorna. Detta för ett bolag med ROE på 20-40 %. Utdelningen ligger idag på 1,20 norska kronor per aktie vilket ger 8 % i utdelning. Jag räknar med en utdelning för 2013 på minst 1 krona vilket ger drygt 6,5 %".


Jag var ganska konservativ och idag tjänar Protector 5-6 kr per aktie lite beroende på utvecklingen i investeringsportföljen.

Vad är då intjäningen för Protector idag och framöver?

Idag beräknar jag att Protector tjänar minst ett uthålligt resultat på ca 300 MNOK på försäkringssidan. Till detta kommer en investeringsportfölj som har ökat från 3,5 miljarder från när jag skrev första inlägget till idag drygt 6 miljarder. Om vi säger att de kan nå en avkastning på denna på 3-4 % så ger det ytterligare 200-250 MNOK. Resultat före skatt beräknar jag alltså till 500-550 MNOK i dagsläget. Efter skatt blir detta ca 400 MNOK. 

Idag har Protector 86 miljoner aktier och värderas alltså i drygt 5 miljarder norska kronor. Således en värdering kring 12 gånger uthålligt resultat (väljer att sätta en % på investeringsportföljen då det varierar från år till år. 3-4 % känns rimligt att nå över tid på säkra placeringar). 

Framöver förväntar jag mig fortsatt tillväxt på +10 % då Sverige och Danmark fortfarande bidrar med god tillväxt och förbättrade resultat. Satsningen i England kommer att addera modest omsättning och negativt resultat 2016 men bättre 2017 och framåt. Det är England som kommande 10 år ska driva tillväxten för Protector och lyckas de där kan jag garantera 2-siffrig tillväxt kommande 10 år. Initialt kommer det att kosta, precis som det gjorde i Sverige och Danmark men på sikt kan det bli riktigt bra.

Vad talar då för att de ska lyckas i England? Ledningen har visat att modellen fungerar i Sverige och Danmark och har metodiskt växt sig starkare och starkare och lönsammare och lönsammare. Deras låga kostnader gör att de har mycket goda chanser att ta sig in i England är många bolag slåss med höga kostnader. Ledningen är duktiga och om någon ska klara att etablera sig i England så tror jag att det är Sverre med sitt team.

Riskerna - ja, det är att satsningen i England misslyckas och man får dra sig tillbaka med ett antal miljoner i förlust. Det är inte hela världen. Värderingen idag räknar inte in något alls från Englandssatsningen.

Än så länge är den i uppstartsfasen men när den har kommit igång mer kommer mina ögon att dra sig till just skrivningarna om satsningen i England. För det är där den stora uppsidan i Protector finns. Lyckas de där så kommer dagens kurs på 60 kr vara ett minne blott. Protector är i portföljen för att stanna och tryggare är svårare att känna sig än i detta mycket välskötta och lönsamma bolag.

Spännande tider väntar i bolaget framöver. Jag kommer att hålla er uppdaterade. Be sure!

ägamintid

tisdag 29 september 2015

Ökat i Protector Försäkring



Jag har efter några dagars problem fått igång wifi igen. Italien är inte riktigt som Sverige och ligger långt efter vad det gäller snabb och säker uppkoppling. Har ägnat tid åt att läsa in mig på den italienska marknaden inför nästa nr av Värdepappret (skrev en bred analys om Italien i septembernumret och ska i oktobernumret skriva om ett "wonderful Company i Italien).

Jag har också ägnat tid åt att lusläsa om Protector Försäkring och kan inte annat än att fortsätta att imponeras av hur bolaget tar sig fram med stora steg. Som tidigare delägare i RSA Insurance och ganska god koll på försäkringsbranschen i UK så tror jag att Protector kan bli en riktigt farlig spelare där för de större bolagen. Protector har visat att modellen fungerar och deras managment är absolut toppklass. 

Jag har få tvivel på att de kommer att lyckas med lanseringen i UK och denna kommer i sin tur vara tillväxtmotorn kommande 10 år? Ja, marknaden är väldigt stor, och Protector är små, så tillväxten kommer att vara god om de får snurr i UK kommande år. Jag har valt att ta in lite fler aktier i Protector på ca 60 NOK. Priset kanske är något i överkant men samtidigt är jag relativt säker på att satsningen i UK bär frukt och då är priset ganska bra.



Utöver min ökning i Protector har jag köpt fler aktier i Vardia. Dagens värdering till 0,3 gånger GWP är otroligt låg. Kan de nu ägna sig åt att sälja försäkring i måttlig takt och sköta bokföringen så ska värderingen upp väsentligt. 

Protector är min bästa affär någonsin då jag köpte mestadels kring 15-20 NOK och Vardia är en av de sämre jag gjort (-35-40 %). Frågan är hur det ser ut om 3-5 år. Protector lär vara en god affär även då och om Vardia nu gör rätt saker lär de inte vara en dålig affär utan en av mina bättre.

Kör hårt där ute. Det är fina tider nu när Mr Market serverar lägre priser. Inget att vara rädd för utan vara glad för.

Medistim, ett bolag som vi analyserat i Värdepappret har valt att publicera analysen på sin hemsida. Riktigt roligt! Ni läser analysen här  

Independent analysis of Medistim and the Medistim share

    Attached below is an independent value analysis of Medistim and the Medistim share. The analysis is published by Värdepappret and is written by Love Hultgren. Värdepappret is a Swedish stock magazine that analyses the value of shares for investors and potential investors. To read more about Värdepapperet go to their web site http://www.vardepappret.se/

    ägamintid

    torsdag 17 september 2015

    Italien och portföljförändringar

    Resan till Italien är det bästa som jag gjort de senaste 10-15 åren. Det är helt fantastiskt här nu i september. Helt perfekt klimat, inte för varmt och inte för kallt och tid för både bad, träning, familjen och att bara vara hemma och mysa. Efter nästan 3 veckor så finns ingen hemlängtan utan vi ska känna mer på livet här och känna på hur det är att äga tiden (tillfälligt...).

    Nedan två bilder från mitt dagliga träningspass i bergen. En tuff runda, men makalöst vacker, på 90 minuter men otroligt skönt att avsluta med ett dopp i havet.

    Nedan två kort från vår balkong från lägenheten. Helt otroligt vackert är det. Att vakna och somna till vågorna som slår mot strandkanten är nästan obeskrivligt. 

    På aktiefronten har det hänt lite nytt. Jag har sålt av AO Johansen på 1850 danska kronor och köpt in mig i Vardia till en snittkurs på 95 öre. Jag började köpa ordentligt med Vardia på ca 1 krona och köpte sedan hela vägen ner till 76 öre. Jag har samma argument som aktiefokus angående investeringen och även som storägaren Lancelot som beskriver läget bra på den här videon.  Vardia är otroligt billigt på dagens nivåer och även en tvångsförsäljning av kundstocken skulle till 99,9 % ske till en betydligt högre kurs än dagens på 1,15 NOK. Det känns som att ett uppköp av Vardia ligger närmast till hands men helst ser jag bolaget får börja tjäna pengar och växa i måttlig takt i några år för att uppnå en högre värdering. Det tog emot att gå in i Vardia igen men måste alltid försöka se varje investering objektivt och utifrån värderingen nu så är det inget att tveka på, det är oerhört billigt.

    Värdepappret nr 9 släpps 25 september och det blir ett mycket spännande nr med bland annat en analys av Bonheur. En välkänd fd bloggare, och ägare av aktien, ger sin syn på Bonheur vilket lär bli uppskattat! Utöver detta så kommer Värdebyrån att presentera sin bästa net-net och sen kommer ytterligare analys och artikel i ett fullspäckat nr. Välkomna som prenumeranter! Det går nu även att köpa lösnummer via vår hemsida om ni vill prova på tidningen www.vardepappret.se 

    På återseende senare i höst när jag är tillbaka i Sverige!

    ägamintid

    måndag 24 augusti 2015

    Värdepappret växer



    Vi kan med stolthet och glädje lansera Love Hultgren som ny skribent i Värdepappret. Love driver bloggen ”Finansnovis” sedan ett antal år och det är i vårt tycke en av de bästa svenska aktiebloggarna som är både välskriven och som lyfter fram intressanta bolag. Namnet till trots är Love ingen novis och vi tror att han kommer att bidra med många intressanta analyser i Värdepappret framöver. Om du också skulle vilja bli skribent i Värdepappret, eller vet någon som skulle vilja bli det, är receptet enkelt: starta en aktieblogg, skriv analyser med hög kvalitet och håll upp både kvalitet och frekvens under ett antal år så hör vi säkert av oss!

    Antalet prenumeranter har blivit långt fler än vad vi hade hoppats på när vi började arbeta med tidningen förra sommaren vilket givetvis är väldigt roligt. Mot bakgrund av att vi växer både i antalet prenumeranter och på redaktionen så kommer vi att öka storleken på Värdepapprets aktieportfölj med två tredjedelar med start den 31 augusti.
      
    Värdepappret satsar och vill framåt men avsikten med utökningen av analytikerkåren är inte att utöka innehållet i tidningen. Vi har redan Sveriges innehållsrikaste aktietidning med de tyngsta analyserna, helt utan reklam och ett forum där prenumeranter har möjlighet att kommentera analyser och bolla idéer. Istället är vår avsikt att kunna lägga mer tid på varje analys och att få mer tid till annat runtomkring, som t.ex. vårt forum som lanserades i juni. Gå till www.vardepappret.se/forum och registrera dig, om du inte redan har gjort det!


    Värdepappret släpps den sista fredagen varje månad och nästa nummer släpps den 28 augusti. Under hösten kan du räkna med många intressanta analyser av spännande bolag, gästanalyser, portföljkommentarer, övriga artiklar och kanske en och annan överraskning.

    Om du vill bli prenumerant så går det bra att betala med faktura. Maila oss i så fall till info@vardepappret.se. Annars går det utmärkt att betala via PayPal på vår hemsida www.vardepappret.se.

    Värdepapprets investeringsfilosofi handlar om att gå sin egen väg. Tidningen ska också gå sin egen väg och skapa det högsta kundvärdet i branschen. Vi hoppas att vår passion ska lysa igenom i det vi skriver och att du som prenumerant ska känna det. Följ utvecklingen på vår hemsida www.vardepappret.se och på Twitter@Vardepappret.


    ägamintid 
    Värdepappret

    söndag 16 augusti 2015

    Få ett gratis nr av Värdepappret



    Hösten är i antågande även om vädret ännu är magiskt skönt. Hösten innebär att Värdepappret drar igång ordentligt efter en välförtjänt semester. Mycket spännande står på agendan under hösten.

    Nu har du möjlighet att testa Värdepappret. Gå in och registrera dig på vårt forum här så skickar vi ut ett Nr av tidningen till dig gratis.

    Ha en skön söndag!

    ägamintid




    måndag 10 augusti 2015

    Portföljuppdatering

    Det har inte hänt så mycket i portföljen de senaste månaderna då det mesta, av det lilla, sparandet har använts till vår resa till Italien. Det var ett tag sedan jag uppdaterade hur den ser ut.

    Idag ser portföljen ut så här:

    Största innehavet är Amhult 2. Tror hårt på bolaget och värderingen kring eget kapital känns inte dyrt med tanke på att de kommer att växa väsentligt framöver.

    Sedan följer övriga innehav utan storleksmässig rangordning.

    Protector Försäkring - Hög värdering och jag har sålt av delar av innehavet. Men ett fantastiskt bolag som kan/kommer växa in i värderingen på sikt.
    Banknordik - Låg värdering och kreditförlusterna i Danmark har börjat minska nu och vissa återföringar syns hos flera banker.
    Jutlander - Låg värdering och kreditförlusterna i Danmark har börjat minska nu och vissa återföringar syns hos flera banker.
    GEA - Värdering kring 3-4 gånger EBITDA och stor nettokassa att använda.
    Picanol - Relativt dyrt men otroligt bra ledning och starkt kassaflöde. Kommer att behålla trots ansträngd värdering. Utrymme finns för fler förvärv med en stark balansräkning.
    TGS - Lider av lågt oljepris men ledare i branschen och en stark sådan.
    Spectrum - TGS lillebror men tillräckligt stora för att dra nytta av en svag marknad.
    A&O Johansen - Kraftig uppvärdering sedan inköp. Bolaget utnyttjade sin starka balansräkning och förvärvade vilket känns intressant. Inte högt värderat ännu men mer rimligt. Betydligt lägre värdering än svenska motsvarigheter.
    Michael Kors - Amerikanskt modeföretag med sviktande tillväxt. Värdering på 10 gånger vinsten och kraftiga återköp av aktier. Höglönsamt men värderas med farhågan att deras produkter ska tappa i popularitet.
    Traction - 20 % substansrabatt och bolaget sitter med stor kassa att använda i sämre börstider. Kan bli spännande kommande år.

    Fortfarande har jag god likviditet i portföljen.

    En mängd bolag finns på bevakningslistan men jag har inte kommit till skott än. Mer om detta i kommande inlägg.

    Trevlig start på börsveckan.

    PS Nu kan du köpa lösnummer av Värdepappret. Gå in på här.


    lördag 8 augusti 2015

    Vad kostar en Italien-resa för hela familjen?



    Fick i ett tidigare inlägg en relevant fråga av Aktieingenjören som undrade vad en resa till Italien kostar för en familj med två barn.

    Allt är ju som bekant relativt men jag kan redogöra för vad vår resa kostar.

    Först och främst är vi båda föräldralediga vilket gör att våra intäkter är låga. Jag tar ut föräldrapenning och min fru tar inte ut någon. Vi lever således på en föräldrapenning vilket inte går ihop sig. Utebliven inkomst är en ingen kostnad men en utebliven intäkt, en ganska stor utebliven intäkt. Vi har därför sparat pengar för att ha råd med resan. Utöver detta så har vi under vår resa fasta kostnader avseende hus och bil etc, men de hör inte till resan så nog om dessa.

    Den största kostnaden för resan är boendet i Italien där vi betalar 45 000 kr för två månader, ca 750 kr per natt. Detta var absolut inte det billigaste boendet utan ett av de dyrare alternativen. Men vi bor då bra i en lägenhet precis vid vattnet mitt i den lilla byn. Boendet hade kunnat kosta ca hälften i ett något sämre, men ändå bra, läge.

    Resan dit och hem avser flyg, hyrbil, taxi och bil mm kostar ca 15 000 kr.

    Sen tillkommer inköp av två nya vagnar som ska med på resan och högre kostnader för mat avseende restaurangbesök och för att "testa på" diverse mat. Jag räknar med att det blir dyrare än en månad hemma i Sverige Sen ska det väl också slinka ner några aperitivos under resan. Sen kommer det att bli lite utflykter och övriga nöjen som slutligen adderar till totalkostnaden som landar på ca 80 000 kr.

    En bra slant, helt klart. Knappt 1500 kr per dag. En sådan här resa går att göra både billigare och dyrare, främst beroende på krav på boende och "matvanor". Vi har valt att bo på bästa möjliga ställe och har en rejält tilltagen matbudget. Att betala 80 000 kr för resan känns som att köpa ett bolag till reapris. Och det är antagligen så man ska känna när man hittat rätt nivå.

    För att återgå till Aktieingenjören så har han, nu en månad efter att tidningen släppts, publicerat sin gästanalys som han skrev för Värdepaprpets räkning. En mycket bra sådan. Gå in på hans blogg och läs den. Ett stort tack till Aktieingenjören för medverkandet i tidningen och ett stort tack för de värmande orden om Värdepappret. Är du intresserad av en prenumeration av tidningen så gå in på vår hemsida här och läs mer.

    God helg!






    söndag 2 augusti 2015

    Att äga vår tid - vart befinner vi oss just nu?




    Bloggen har gått på sparlåga ganska länge. Det finns många anledningar till. Två relativt små barn påverkar givetvis. Värdepappret tar sin tid och är huvudfokus när det gäller skriveriet. Responsen på tidningen har varit överväldigande och sporrar mig och övriga skribenter att utveckla vår tjänst vidare. För mig som investerare har jag lärt mig något enormt av skriveriet och blivit en mycket bättre investerare. Jag har dessutom hittar en mängd nya uppslag till investeringar som jag annars inte haft tid själv att hitta. Bloggen har kommit i tredje hand på grund av de ovan nämnda orsakerna och kommer väl att vara så även framöver men jag hoppas kunna hitta tiden att skriva något mer frekvent om utvecklingen mot vårt mål.  Hur går då vår resa? Jo, resan fortsätter trots låg bloggaktivitet och målet kvarstår, att äga vår tid. Att äga vår tid ska inte likställas med att sluta jobba utan det handlar om att kunna välja själva hur vi vill disponera vår tid. Det kan innebära att jobba 2*heltid om vi vill eller ligga i solstolen om vi vill. Det handlar om att ha friheten att själv välja.

    Från början var tanken att äga tiden "om tio år" vilket skulle innebära år 2021, 10 år efter bloggstarten. Två barn senare kan jag konstatera att målet var något aggressivt satt. Utan barn skulle vi kunnat nå målet men med några år utan ordinarie förvärvsinkomster och ett nyinköpt hus så inser jag att vi inte kommer nå enda fram. 2021 kommer vi troligen täcka drygt hälften av våra levnadskostnader med passiva inkomster, kanske lite mer. En mycket bra prestation även det och visst kommer det skapa en stor stabilitet och trygghet med passiva inkomster motsvarande 50 % av levnadskostnaderna. Man skulle då ha möjlighet att gå ner i tid eller vara ledig delar av året. 2025 är dock ett mer realistiskt mål att äga vår tid. Då kommer vi att täcka våra levnadskostnader och lite därtill.

    I min beräkning räknar jag med en årlig avkastning på 6 % på aktieportföljen så visst finns det möjlighet att komma till målet snabbare men jag väljer att räkna konservativt. Man vet aldrig vad som händer på vägen så jag väljer att vara försiktig. Om ca 1 år kommer vår inkomst att normaliseras nästintill vilket gör att vi kommer att snabbt bygga upp aktieportföljen efter några år av mindre avsättning till portföljen. Man blir inte fet på pengar av att vara föräldraledig. Men man blir fet av den glädje som det ger och även lite rundare om magen. :) Allt har sin tid och vi har aktivt valt, och haft förmånen att kunna, vara hemma med barnen så mycket som möjligt. En ekonomisk katastrof men värdet av tiden med barnen överstiger vida den ekonomiska biten.

    Om några veckor drar vi till Italien och stannar i två månader. Då finns tid till reflektion och vi kommer då att sätta upp en plan för framtiden och hur vi ska ta oss till vårt mål. Det finns inga genvägar utan det handlar om hårt arbete, återhållsamhet avseende kostnader och smart investerande. Samtidigt har balansen mellan att spara och att leva varit viktig. Vi har hela tiden varit överens om att det långsiktiga målet aldrig får göra att vi inte lever för dagen. Vi ska ha kul under resan också och inte avväga väl mellan att spara och spendera.Den röda tråden är att det är bolagen som ska hjälpa oss till målet. Det är vår maskin som jobbar för oss 24/7. Det finns köpvärda bolag i alla marknadsklimat och nuvarande är inget undantag. Dock är det lättare att hitta bolag i nedåtgående marknader än i uppåtgående. Jag har en förhoppning om att det blir köparens marknad kommande år och det skulle passa mycket bra när vi under nästa år sätter gasen i botten med vårt månatliga sparande.

    Resan är fantastisk rolig och roligare kommer det bli. Som jag skrivit någon gång tidigare så kanske resan är lika rolig som målet. Och inget fel med det.

    *Bilden ovan är tagen i Ligurien*

    Trevlig söndag!

    äga

    tisdag 30 juni 2015

    Grekisk moussaka



    Grekfrossan sprider sig på börsen. Lika snabbt som börsen gick upp för ett par veckor sedan, lika snabbt har den nu gått ner. Den grekiska ekonomin befinner sig i ett prekärt läge sedan länge, det är ingen nyhet. Det som marknaden har blivit tagen på sängen av är antagligen den grekiska regeringens höga spel. De flesta hade nog trott att det slutligen hade blivit en lösning, nu verkar den avlägsen när detta inlägg skrivs.

    Investeringsmässigt påverkar inte Greklands utveckling mina beslut. Jag har en diger bevakningslista där många bolag idag är för dyra så en nedgång är något jag välkomnar. I sanningens namn så tror jag inte Grekkrisen är anledningen till börsnedgången utan marknaden har länge letat efter något att sälja av på. Idag är nedgången endast 4 % de senaste två dagarna och svenska börsen är fortfarande på lus för året så det är inte mycket till kräftgång än så länge.

    I lägen av oro är det viktigt att komma ihåg att ett bolags värde rör sig sällan lika mycket som aktiekursen. Ett bolags värde är antagligen inte värt 4 % mindre idag än för två dagar sedan. Mina inköpskurser på min bevakningslista gäller i alla konjunkturlägen och börslägen och jag kommer att köpa när ett bolag befinner sig inom köpintervallet. Att ha ett månadssparande hjälper också till i perioder med sämre börsläge då det ger ett kassaflöde att fynda när läge ges.

    I veckan tog jag 1000 st Amhult 2 på 53 kr när det blåste som kallast. Jag har även fiskat in Traction på 111-113 kr vilket jag tycker är en intressant nivå med tanke på att de sitter med en stor kassa, en kassa som kan utnyttjas vid en större korrigering på aktiemarknaden. I övrigt har jag suttit mest still och njutit. När priser sjunker så ökar nyfikenheten på att hitta nya case, något som är betydligt svårare när jag marknaden stiger och stiger som den gjort sedan 2009.

    Ligger du efter index? Sluta jaga index. Ta ett djupt andetag. Slappna av. Och buy the fucking dip!

    PS: Om du inte signat upp dig på VP-Forum, Värdepapprets nya aktieforum så gör det på www.vardepappret.se/forum Vi börjar bli ett stort gäng kompetenta medlemmar nu så det kan bli riktigt bra. Är du prenumerant så får du tillgång till en exklusiv del där du kan följa Värdepapprets aktieportfölj i realtid och kan kommentera artiklarna. Hjärtligt välkomna allihopa!

    Trevlig semester!

    äga


    lördag 27 juni 2015

    Dags för ledighet (från jobbet) i 6 månader

    Två dagar kvar på jobbet innan ledighet, en härlig känsla. Har inte varit ifrån jobbet så länge sedan jag började jobba 2004. Allt som skulle göras är nu gjort och jag går på ledighet med stor lättnad. Att äntligen få ägna tid åt familjen ska bli toppen. Att få stänga ner mailen i 6 månader och slippa öppna den. Vilken känsla!

    Egentligen handlar det om ett miljöombyte då att vara hemma med små barn knappast kan betecknas som ledighet. Ja, ni som är föräldrar vet. :) Juli och augusti kommer att spenderas i Sverige på lite olika ställen. Därefter kommer vi att åka ner till Italien och bo i två månader till att börja med. Vi kommer att känna på livet och vill vi stanna längre så kommer vi att göra det.

    Att vi båda nu är föräldralediga är ingen ekonomisk hit utan kommer kosta i utebliven inkomst. Resan kommer heller inte vara gratis då vi kommer ha dubbelt boende och en hel del andra kostnader förknippade med den.

    Ändå har jag aldrig haft ett enklare beslut att fatta än när jag bestämde mig för spendera mer tid med familjen. Ett slitet uttryck, men barnen är bara små en gång. Jobba kan jag göra i stort sett hur länge som helst och börsen är öppen även efter vår period av lägre inkomst, och då kan vi börja spara igen och fortsätta resan mot friheten. Att få spendera den här tiden med mina barn och fru är en stor frihet och ett privilegium som jag är oerhört tacksam för att kunna göra.

    Jag hoppas att mitt miljöombyte, från kontor till att byta blöjor och leka med lego, ska ge ny energi och skapa nya idéer som jag har nytta av även som investerare. Kanske kommer min tid i Italien att bjuda på en eller annan analys av Italienska bolag? Det är ganska troligt att det blir så. Kanske kommer resan även bjuda på en del inlägg som rör mina intryck och känslor som dyker upp på vägen.

    Värdepapprets aktieforum lanserades igår

    Om det har varit lugnt på jobbet sista dagarna innan semestern så har det varit mer att göra med Värdepappret. Ett mastigt dubbelnummer släpptes till alla våra prenumeranter igår. Jag hoppas det var till belåtenhet! Är mycket stolt över det som vi presterar, om jag får säga det själv! I juninumret, som var ett dubbelnummer, fick prenumeranterna bl.a. läser gästanalyser av Finansnovis och Aktieingenjören samt ytterligare 8 analyser.

    Dessutom har jag lagt otaliga timmar på Värdepapprets aktieforum som vi också lanserade igår. Hjärtligt välkomna att registrera er på Forumet på www.vardepappret.se/forum  . Forumet är öppet för alla men har en stängd sektion för prenumeranter. Vi hoppas att forumet kommer hålla hög kvalité och att man ska kunna lyfta seriösa diskussioner, något som vi saknar idag på övriga forum.

    ägamintid


    söndag 21 juni 2015

    Ett sommarerbjudande från Börsdata




    Sommaren är här i sin grönskande prakt. Sommaren är en årstid för återhämtning och en chans att vila batterierna inför höstens regn och rusk. Under sommarmånaderna är det också lättare att ägna sig åt sina fritidsintressen, exempelvis börsen. Att slappa i en hängmatta eller under en kokospalm, men samtidigt på ett effektivt sätt få tips på investeringsidéer är ett ständigt gissel för investerare. 

    Två produkter som effektiviserar informationsinhämtning och gör investerandet smidigare är Börsdata och Värdepappret. 

    Vad passar då bättre som start på sommaren än ett erbjudande med bägge dessa produkter?

    Börsdata erbjuder nya premiumkunder ett gratis dubbelnummer av Värdepappret till ett värde av 334 kr. Som tack för förtroendet gäller erbjudandet även för befintliga 6- eller 12-månaders premiumkunder. Erbjudandet är tidsbegränsat till den 26 juni.


    Ni som vill ha ett gratis dubbelnummer av Värdepappret kan skicka ett mail till info@borsdata.se och ange ert användarnamn.

    Börsdata är en kraftfull screener som låter dig effektivisera sökandet efter guldkorn på de nordiska börserna. En halvårsprenumeration på Börsdata kostar 349 kronor, medan en helårsprenumeration på tjänsten kostar 599 kronor. 


    Dubbelnumret av Värdepappret släpps fredagen den 26/6 och kommer, precis som namnet antyder, att vara dubbelt så mastigt som ett vanligt nummer och mer därtill. Det kommer att innehålla många analyser, gästanalyser och en branschgenomgång. Med andra ord får du chansen att till en låg kostnad prova på om den första svenska aktietidningen med fokus på värdeinvestering är något för dig. 

    Förhoppningen är att såväl Börsdata som Värdepappret kommer att göra tiden i hängmattan, solstolen eller på stranden behagligare och mer effektiv. 

    Ha en riktigt trevlig sommar!

    ägamintid

    söndag 7 juni 2015

    Inköp GEA, GWS Production, Traction och Tobii - teckning Vardia utan företräde

    Även om bloggen är ganska inaktiv så har jag den senaste tiden varit ganska aktiv, både i den egna portföljen och i sönernas. 

    Gea Grenobloise Electronique Automatismes SA (GEA) har köpts in efter en analys i Värdepappret. GEA har fått en mindre andel i portföljen på grund av en ganska ryckig försäljning som varierar kraftigt mellan kvartalen men bolaget har fantastisk business och lönsamhet. GEA säljer tullsystem för bilar, ni vet sådana som man har i Frankrike och Italien där det kostar pengar att åka motorväg. En värdering på EV/EBIT på 3-4 känns klart intressant.

    Jag köpte ett fåtal teckningsrätter i Vardia och tecknade en större andel utan företräde. Jag fick en hyfsad tilldelning på 1 NOK vilket ser intressant ut med nuvarande aktiekurs på 1,60 NOK. Att kunna teckna utan företräde på 1 NOK motsvarar ca 0,3 gånger GWP. Det är billigt även för ett bolag som Vardia. Nu handlas aktien till ca 0,5 gånger GWP på börsen vilket för de flesta försäkringsbolag hade varit ett kap. Vardia har dock efter deras katastrof senaste tiden en del att bevisa så jag räknar inte med någon särskilt mycket högre värdering den närmaste tiden. Men får de ordning på torpet kan det bli en bra resa då "bra" försäkringsbolag handlas mellan 2-4 gånger GWP. 

    Till sönerna, som har en bred diversifierad portfölj, har jag köpt in Traction, Tobii och GWS Production. 

    Traction handlades till ca 75 % av substansvärdet vilket jag tycker är ok med deras goda historik. Kort efter inköpet meddelades att Nilörngruppen ska noteras med en högre värdering än bokfört värde vilket fick kursen att stiga en del. Traction kommer ligga kvar i många år i portföljen. De sitter idag med en stark balansräkning redo att användas om lägen dyker upp. Detta känns inte helt fel med tanke på haussen på börsen för tillfället.

    Om Traction inte är det mest spännande bolaget så har jag även tagit in två riktigt spännande bolag. Tobii noterades nyligen och är ett av de mest spännande bolagen jag har läst om de senaste åren. De tillhandahåller en teknik som kallas eyetracking vilket möjliggör för datorer att veta var en användare tittar. Användningsområdena är obegränsade men den stora potentialen kommande år är spelmarknaden. Lyckas de här så kommer dagens värdering te sig låg. Övriga affärsområden genererar redan idag ett kassaflöde medan ”Tech”, som arbetar mot spelmarknaden, lider av kraftiga kostnader för utveckling. Bolaget lär vara ett hett byte för många av de stora amerikanska teknologibolagen.

    GWS Production är ett litet spännande svenskt bolag som ser mycket lågt värderat ut när det nu verkar som om de har börjat få fäste på marknaden. Avtalet med G4s och ERV gör mig mer säker på att de är här för att stanna. Affärsmodellen är skalbar vilket gör att marginalerna bör vara mycket goda om de får upp försäljningen till en rimlig nivå. Hög risk – hög potential i detta bolag och det lämpar sig bäst i en diversifierad portfölj. Läs gärna vad Snåljåpen har skrivit om bolaget och hans videoanalys för mer information.

    Ha en trevlig kväll!






    söndag 10 maj 2015

    Sönernas portfölj



    När inte den egna portföljen går särskilt bra (+-0 i år) så får man fokusera på något annat. Jag har valt att fokusera på sönernas portfölj. Skämt åsido. Jag har byggt upp en egen fond till sönerna som idag består av 6 innehav enligt nedan. 




    Jag sätter in reklampengar från bloggen och ibland ytterligare någon insättning och återinvesterar den lilla utdelning som portföljen ger. Målet är att portföljen ska kunna räcka till en god utbildning eller en insats till lägenhet när sönerna är äldre. Placeringshorisonten är 18 år och jag försöker välja bolag som ska kunna ligga kvar i portföljen i 18 år.

    Utvecklingen har varit god under året med en uppgång på 28 %. Senaste året är stigningen  60 % och sedan starten i maj 2013 är uppgången knappt 100 %. Till synes mycket små pengar har blivit betydligt större nu och det är väldigt spännande att se vad som händer kommande år. Från att från början varit ett experiment så blir jag mer och mer engagerad då portföljen växt betydligt snabbare än förväntat.

    Jag köper regelbundet ca en gång per kvartal för några tusenlappar. Framtida inköp är Fairfax, Citigroup, Markel, Handelsbanken, Starbucks, Tomra och Traction. Om jag kan få in dessa bolag i portföljen så består fonden av 11-13 bolag vilket är en rimlig diversifiering. Tanken är sedan att bygga vidare i dessa innehav och kanske ta in något nytt eller byta ut något av bolagen. Det är viktigt att ha en låg omsättningshastighet i portföljen och låga förvaltningskostnader så innehaven finns kvar även om de periodvis är övervärderade.

    Frågan är om man kan förvandla kaffepengar till 1 MSEK på 18 år?




    söndag 3 maj 2015

    Nya inköp

    Jag har tidigare skrivit om att TGS och AO Johansen har köpts in i portföljen. Ytterligare ett bolag har åkt in i portföljen och det är Spectrum som konkurrerar med TGS. Utöver Spectrum så har jag även tagit in det Belgiska bolaget Picanol. Både Spectrum och Picanol har mycket god lönsamhet och hög kvalité i verksamheten.

    Jag sitter också och läser in mig på Kanadensiska försäkrings/investmentbolaget Fairfax. Bolaget är väldigt intressant och har en mycket fin historik. Bolaget är dock inte billigt med en värdering till ca 1,3 gånger eget kapital. Det är inte dyrt om de kan fortsätta att öka egna kapitalet med 20 % årligen, men det är inte rimligt att anta.

    Fairfax liknar Berkshire på många sätt då grunden i verksamheten är ett antal försäkringsbolag som skapar en float som sedan investeras framgångsrikt. Prem Watsa liknar också Buffett bland annat när det gäller t.ex. mycket innehållsrika brev till aktieägarna, tron på ärlighet och öppenhet och långsiktighet. En mycket sund person som jag känner mig mycket trygg med.

    Fairfax har presterat bra även i sämre tider så det skulle vara ett ganska bra val om vi får en sämre utveckling kommande år på börsen.

    Återkommer eventuellt kring Fairfax som jag tycker ser intressant ut även kring dagens värdering. Bolaget skulle även kunna ingå i sönernas portfölj med en placeringshorisont på 18 år. Det är ingen djärv gissning att det kommer att vara lönsamt att äga bolaget över en lång tidsperiod då floaten kommer ta ut sin rätt. I det årliga brevet till aktieägarna framgår att floaten plus det egna kapitalet motsvarar ca 1250 CAD per aktie vilket är ungefär dubbelt upp mot aktiekursen på 650 CAD. Kan floaten investeras väl så kommer avkastningen givetvis att bli mycket god.

    Det finns mycket spännande att läsa om Fairfax. Nedan följer en presentation från bolagets årsstämma från april 2015 samt brevet till aktieägarna från mars 2015.

    Presentation årsstämma 

    Brev till aktieägarna

    Portföljen består av Amhult 2, Banknordik, Protector, TGS, Picanol, AO Johansen, Spectrum och ett par till "okända".

    På bevakning finns Traction, Fairfax, Lancashire Holdings och Miba med flera

    lördag 2 maj 2015

    Långledighet



    Efter en tids funderande så bestämde jag mig för att ta ledigt från jobbet. Jag vill utnyttja tiden, som är kort, och vara ledig med mina barn när de är små. Tiden kommer inte tillbaka och jag lyckades inte vara ledig med min första son.

    6 månaders gemensam ledighet väntar för oss från juli till december då vi kommer att vara lediga tillsammans. Sommaren kommer att spenderas i Sverige och sedan kommer vi att dra iväg till Italien och stanna i ca 2 månader.

    Efter årsskiftet väntar jobb igen för att sedan vara lediga i ytterligare 6 månader.

    Valet var inte svårt även om det inte är någon "karriärhöjare". Men ska jag vara ärlig så bryr jag inte mig det minsta. Karriären finns där även om man tar en paus under en tid. Men barnen är bara små en gång.

    Vi har hyrt fantastiskt boende i Italien och ser verkligen fram emot att bara få spendera tid med familjen. Spendera kvalitetstid där man är med fysiskt och mentalt utan att behöva ha jobbet i huvudet och en mail som plingar titt som tätt.

    Artiklarna till Värdepappret kommer att produceras från Italien och min förhoppning är att resan ska öppna upp nya idéer och ännu mer skrivarglädje.

    Resan och ledigheten är inte gratis men sällan har vi investerat pengarna så väl.

    Trevlig långhelg!




    onsdag 22 april 2015

    Ökat i Amhult 2 och tagit i A&O Johansen

    Förra veckan besökte Amhult 2 årsstämma i Amhult. Vi var ett 20 tal personer på plats och som 34 åring lyckades jag sänka medelåldern rejält. Det är en närmast familjär stämning på årsstämman där många av aktieägarna bor i området eller har nära kopplingar till Eigil som är största ägare. Vi bjöds på en räkmacka i sann Göteborgsanda och sedan klubbades stämman igenom snabbt. Det mest intressanta som alla satt och väntade på medan formaliteterna klubbades igenom var den operativa genomgången av VD och styrelse. Det var som vanligt intressant och man förstår att det här bolaget sitter på ett riktigt intressant område. Efter mötet så pratade jag en stund med Eigil vilket var mycket intressant men tiden rann iväg snabbt så jag har bokat in ett telefonmöte så att jag kan diskutera vidare. Några punkter från stämman:

    Viss försiktighet på marknaden angående amortering och kontantinsats. 
    Lagt mycket efterarbete på Luftseglaren för, att till skillnad från Peab, ha en god renommé i området. 
    Byggstart kvarter P i juni 2014, klart december 2015. Wästbygg entreprenör då de hade bäst pris och gjorde ett bra arbete i kvarteret Luftseglaren. Investering ca 150 MSEK
    Bygglov L och M lämnas in under 2015, kanske i slutet.
    Byggstart O och N vår och sommar 2015. Investering ca 130 MSEK tillsammans
    Vill förvalta så mycket som möjligt. Detta målet kvarstår.
    Finansiering räcker under hela 2015 och troligen även för 2016.

    En mer utförlig rapport från årsstämman kommer i majnumret av Värdepappret då jag hunnit med att intervjua Eigil och grävt mer i områden som jag finner intressanta.
    På tal om Värdepappret. Nästa tidning släpps nu på fredag. Du tecknar en prenumeration via vår hemsida www.vardepappret.se

    Utöver att göra klart tidning nr 4 så vi fokuserat på att sätta ihop Värdepapprets aktieforum som kommer att lanseras i maj.

    Utöver ökningen i Amhult 2 så tog jag in ett gammalt innehav. En mindre post i A&O Johansen togs in. Bolaget ser mycket lågt värderat ut både absolut och relativt bl.a. svenska konkurrenter.

    Ha en trevlig kväll!




    onsdag 8 april 2015

    Tog in ett gäng nya bolag



    Jag har den senaste tiden sålt ut Vardia helt och halverat Protector och har en större mängd likvider. I veckan satte jag sprätt på lite av likviderna och tog bl.a in det norska seismik-bolaget TGS samt ytterligare 6 bolag varav några av bolagen är analyserade i Värdepappret. Kommer eventuellt att skriva en del om bolagen längre fram under vårkanten eller sommaren.

    Det är mindre poster än så länge men kommer att byggas upp under året om inte värderingarna springer iväg.

    Portföljen innehåller nu 8 bolag och en stor portion likvider.

    Nästa vecka bär det av till årsstämman i Amhult 2 och ett samtal med största ägaren Eigil. Utöver detta pågår det febrilt arbete med att skriva ihop nr 4 av tidningen, som ser mycket intressant ut, och att driftsätta forumet.

    God kväll!




    lördag 28 mars 2015

    Så för framtiden

    Rubriken kan innebära flera saker och jag tänkte ta upp två saker som är kopplade till den.

    Det nya huset har givit möjligheter att odla frukt och grönt som tidigare inte har funnits i ett betongkomplex. Idag var jag och sonen ute i trädgården och planterade diverse frön. Vi satte dill, persilja, basilika, oregano, rosmarin, zucchini, sallad och ruccola. Dessa ska nu få gro i lugn i ro på den inglasade balkongen och sedan sätter vi ut dom i söderläge när det blir lite varmare. Det ska bli spännande och se om de slår rot! Sen ska det också bli intressant att se om vi kan hålla dom vid liv. Jag är intresserad av odling och självhushållning så det är kul att kunna testa lite och se om vi kan utveckla detta kommande år.

    Jag tittade till sönernas portfölj idag och ser att den har utvecklats väl. De har en gemensam portfölj hos Avanza där jag sätter in reklamintäkter från bloggen och övriga pengar som vi får av nära och kära. Jag sår ett frö för framtiden och hoppas att fröet under en 18 års period ska bli ett större träd. Idag ligger värdet på nästan 60 k och och har stigit 83 % sedan start. Portföljen består nu av Protector, som är bästa innehav, BTS Group, AIG, Skagen Kontiki, Mekonomen, Zalaris och Amhult 2. De bolag som ligger på bevakningslistan är SHB, Tomra, Starbucks, AO Johansen och Traction. Innehaven ska kunna ägas över lång tid då jag vill ha mycket låg omsättningshastighet i portföljen. Det är små innehav och det gäller att hålla nere courtaget.

    För egen del så kommer jag att besöka Amhult 2 årsstämma i april och har bokat tid för en intervju med Eigil Jacobsen, styrelseordförande och största ägare. Det ska bli mycket spännande att få talas vid en stund om Amhult 2 kommande utmaningar. Intervjun med Eigil kommer att publiceras exklusivt, för prenumeranterna av tidningen Värdepappret, i aprilnumret som släpps i slutet av april. Jag hoppas få fram lite ytterligare information än vad som finns tillgänglig (det är ganska lite information som släpps av bolaget). Min känsla av Eigil från föregående år, när jag också träffade honom, var att han är frispråkig, mycket kompetent och har glimten i ögat.

    Vill ni ta del av intervjun och övrigt innehåll i tidningen så, gör som många andra, teckna en prenumeration via vår hemsida www.vardepappret.se

    Hur sår ni för framtiden?

    Ha en riktigt trevlig helg!

    ägamintid

    söndag 22 mars 2015

    Vardia ut och hyvling i Protector

    Soppan Vardia fortsätter och jag valde i veckan att sälja ut mina resterande aktier så innehavet är nu 0 styck. En olycka kommer ju sällan ensam och nu kom ny information där Vardia skjuter upp rapport och årsstämma. Deras kommunikation är under all kritik och mitt förtroende för bolaget är borta. Det finns ingen anledning att vara kvar med nuvarande informationsläge. Vill man komma in i Vardia så kan det dyka upp nya möjligheter framöver i samband med emissionen och jag vill gärna läsa några fler rapporter för att få en klar bild över hur ändringen av redovisningsprincip slår igenom.

    Länk

    Om Vardia har varit en katastrof så har Protector varit en otroligt bra investering. Aktien handlas nu en bit över 60 kr. Det trodde jag inte i mina vildaste fantasier när jag köpte in aktien för 15 kr för mindre än 2 år sedan. Värderingen kring 63 är i dagsläget ganska rimlig och jag har valt att sälja halva innehavet och plocka hem vinsten. Protector är inte övervärderat men inte heller kraftigt undervärderat längre. Bolaget är i utmärkt skick och har en god framtid för sig. Men jag väljer ändå att minska innehavet.

    Störta innehavet i portföljen är nu Amhult 2 följt av Protector och Banknordik.

    Likviditeten i portföljen är nu ganska god och jag har några nya case som eventuellt är på väg in. Mer om några av dessa case i kommande nr av Värdepappret.

    Jag passar på att påminna om att Nr 3 av tidningen kommer fredagen den 27/3. Ett innehållsrikt och spännande nr utlovas. Enklast tecknar du en prenumeration via vår hemsida. www.vardepappret.se Utöver analysarbetet jobbar vi febrilt med att få igång Värdepapprets aktieforum. Förhoppningen är att kunna rulla ut Sveriges nya kvalitetsforum för aktieintresserade under april månad. Håll tillgodo!

    God söndag!

    måndag 9 mars 2015

    Delårsrapport Banknordik

    Delårsrapporten från Banknordik kom för några dagar sedan. Milt uttryckt kan jag säga att Vardias fiasko låg högre upp på agendan. Hur ser det då ut för Banknordik?

    Banknordik gjorde ett resultat före skatt på 160 miljoner (danska kronor) exklusive en nedskrivning av goodwill på 250 miljoner. Ett klart bättre resultat än 2013 som landade på 113 miljoner. Det är lägre kundförluster som driver resultatökningen.

    Nedskrivningen av goodwill var inte oväntad. Jag har berört den tidigare. Den största delen av nedskrivningen avser den danska verksamheten som förvärvades för några år sedan där Banknordik har haft lönsamhetsproblem. Nedskrivningen påverkar inte solvensen då immateriella tillgångar inte ingår i beräkningen av den. En liten del avser även den grönländska verksamheten.

    Banknordiks danska bankverksamhet visar nu vinst beroende på lägre omkostnader och lägre kundförluster. Det finns dock mer att göra i den danska verksamheten och mycket av den framtida potentialen för banken ligger här.

    Grönland och Färöarna visar vinster sedan tidigare men är betydligt mindre än danska verksamheten.

    Deras två försäkringsverksamheten levererar återigen goda resultat.

    För 2015 förväntas ett resultat i nivå med 2014.

    En utdelning föreslås med 2 kr per aktie. När bolaget återbetalat hybridkapitalet kan vi förvänta oss höjd utdelning kommande år.

    Kursen backade initialt på rapporten men har nu stigit ordentligt och noteras över 120 kr.

    Banknordik handlas till P/B 0,6 efter nedskrivning av goodwill och ett p/e-tal på ca 8. Det är inte särskilt dyrt för en bank som troligen har bättre tider framför sig, snarare än dåliga.

    Jag har ett mindre innehav i banken som får ligga kvar ett tag till. Som jag tidigare skrivit så ser jag potential för fortsatt uppvärdering kommande år.

    Länk rapport

    ägamintid

    måndag 2 mars 2015

    Beska nyheter från Vardia

    Vardias Q4 var värre än i min värsta dröm. Kraftiga engångskostnader, högre kostnader framöver och nyemission. Det blev det värsta möjliga utfallet. Kursen har rasat 55 % och portföljen har rasat nästan 20 %. Det tog alltså 1 dag att radera ut hela årets uppgång i portföljen. Så är det när man ligger tung i ett fåtal bolag. Förlusten blir stor vid sådana här händelser och utväxlingen blir stor i fullträffar som t.ex. Protector och Amhult 2.

    Det är givetvis en tung dag. Man får sörja ett tag och sedan gå vidare. Det gäller att försöka vara rationell. Den här typen av skojeri är tråkigt att råka ut för. Att ett bolag inte utvecklas som man tänkt är en sak men att åka dit på det här är mindre roligt.

    Även om bolaget sjunkit mycket så måste jag försöka se på framtiden. Jag har läst rapporten i dag översiktligt och kommer att läsa den mer i detalj kommande dagar. Jag har valt att sälja hälften av aktierna och kommer att sälja resten imorgon. Det finns många anledningar till detta.

    Förtroendet för ledningen i bolaget är förbrukat för min del. Det är styrelse och ledning som är ansvariga för redovisningsprinciper. Man kan alltid ifrågasätta varför revisorn vill ändra princip nu och inte föregående år eller året innan, men det är ändå bolaget som är ansvarigt. Har bolaget gjort det mening eller har de inte förstått bättre? Det finns inget svar på den frågan.

    Caset förändras nu drastiskt och frågan är när de kommer att vara lönsamma med nuvarande redovisningsprincip? Jag har inte hunnit analysera detta än. Men antagligen kommer lönsamheten längre fram i tiden vilket givetvis får effekter. Fungerar affärsmodellen?

    Nyemissionen innebär att antalet aktier fördubblas (någonstans där) vilket innebär att en kurs på 14 kr idag motsvarar 28 kr innan den nya informationen. Med tanke på förtroendet för bolaget och en lönsamhet som ligger längre fram i tiden så ska nog aktien ner ytterligare. Nu söker bolaget garanter och det är bråttom. Aktien är flyttad till observationslistan tills bolaget fyllt på med kapital.

    Positivt då? Jag vet inte. Det är för många osäkerheter och frågetecken just nu. Svårt att hitta något positivt då det kan finnas mer lik i garderoben.

    Lärdomar? Jag får återkomma kring detta.

    Framtiden för Vardia? Jag får återkomma kring detta.

    Framtiden som aktieägare? Måste räkna ut vad jag är beredd att betala utifrån den nya informationen. 5 kr, 10 kr, 15 kr, 20 kr, 25 kr. Spannet är stort. I dagsläget väljer jag att stå utanför.

    Jag får också återkomma med en beskrivning av vad det är som har hänt rent redovisningsmässigt. Men det får bli en annan dag. En sak i taget.

    God kväll!




    Vardia Q4

    Uppdatering. Sålde hälften av aktierna nu under förmiddagen. Behåller resten tills vidare.

    Nyemission i samband med förändrade redovisningsprinciper.

    Det finns så många parametrar att beakta här och jag har varken hunnit läsa igenom rapporten tillräckligt eller fått all ytterligare information som krävs för att dra någon slutsats.

    Det som kan konstateras är att detta var mycket värre än jag befarade.

    Vems fel det är och om ledningen har mörkat detta går inte att svara på i dagsläget.

    Inte heller vad detta innebär framöver avseende lönsamheten.

    Mycket är oklart och kursen kommer att falla brant idag.

    Vad jag gör?

    Jag vet inte. Portföljen består till över en tredjedel av aktier i Vardia så det blir en smäll. Huvudfrågan är vad man kan förvänta sig framöver. Kommer de nå lönsamhet först långt senare eller står prognosen kvar? Hur kommer nyemissionen se ut?

    Mest frågor just nu och få svar.

    Illa skött det här!

    söndag 1 mars 2015

    Månadsbokslut februari

    Februari gick i en rasande takt. Det gör skillnad att ha två barn. 1+1 blir 3 eller 4. En härlig matematik! :) Tiden går fort när man har roligt. Under februari lyckades jag leverera en bra årslön i avkastning och producera ytterligare ett mycket kvalitativt nummer av Värdepappret. En mycket lyckad månad.

    Sen kom Vardia med sin rapport, eller rättare sagt skulle kommit med sin rapport. Rapporten kommer på måndag istället efter påtalande av revisorn om en redovisningsprincip. Som tidigare revisor så vet jag att det innebär problem. Hur stora får vi se på måndag. Troligen kommer de ändra redovisningsprincip till en mindre fördelaktig och återskapa räkenskaperna till denna, vilket kommer innebära engångsjusteringar.

    Men värst är förtroendet för bolaget som kommer att få sig en törn. Nu ska jag inte ta ut detta i förskott men det känns inte bra det här. En omvänd vinstvarning för att de använt en för defensiv redovisningsprincip skulle förvåna mig... ;)

    Om jag tjänade en årslön i februari så blir det kanske en förlorad årslön i mars. Jag tar det coolt och ser vad som händer. Om jag hinner kommer jag lägga ut mina tankar om Vardias rapport och redovisning på måndag morgon.

    Portföljen är hittills upp 18 %. Skulderna minskar och tillgångarna ökar. Både antalet tillgångar i familjen och tillgångarna på dataskärmen.

    Jag ser verkligen fram emot vad mars har att erbjuda. Oavsett utgång så är det väldigt roligt att jobba både med aktier och med en aktietidning.

    Hur gick det för er i februari? Blev det en årslön eller månadslön i avkastning eller förlorade ni motsvarande?

    Ha en skön söndag!


    fredag 27 februari 2015

    Nr 2 av tidningen Värdepappret är nu distribuerad



    Tidning nr 2 är nu distribuerad till alla våra prenumeranter. Vi tycker själva att det är ett väldigt bra nummer. Hoppas ni också ska tycka det!

    Har ni av någon anledning inte fått tidningen så maila oss på info@vardepappret.se

    Vill du teckna en prenumeration så gå in på vår hemsida www.vardepappret.se

    Ett stort tack till alla er som valt att prenumerera. Det är fantastiskt roligt att Ni är så många som har givit oss förtroendet. Vi ska förvalta det förtroendet väl och ska skapa något riktigt bra kommande månader.

    Trevlig läsning och trevlig helg!

    ägamintid

    torsdag 26 februari 2015

    Vardia och Nr 2 av Värdepappret

    Imorgon är det minst sagt en spännande dag. Vardia rapporterar Q4 och efter dagens pressmeddelande så blir det mycket intressant. Det är sällan ett gott tecken när revisorn påpekar något kring redovisningsprincip och jag förväntar mig ett tråkigt besked imorgon från Vardia.

    Likväl är det spännande och jag ser fram emot morgondagen även om den troligen kommer att kosta några kronor. :) Vardia är mitt största innehav...

    Aktier är roligt och även när den här typen av händelser inträffar så hittar jag en tillfredsställelse i det här med aktier. Det finns ingenting att hänga läpp över utan försöka se morgondagens besked objektivt och utifrån detta ta ett beslut hur man ska gå vidare. Sälja, ligga kvar eller kanske öka?

    I morgon händer det mer spännande saker. Efter börsen stängning så släpper vi andra numret av tidningen Värdepappret. I tidningen kommer vi bland annat ta upp några olika perspektiv runt redovisning och anledningar till att det kan bli fel och revisorns ansvar och lite annat smått och gått. Tidningens innehåll var givetvis satt långt tidigare än när Vardia kom med dagens besked. Jag kan konstatera att tajmningen på innehållet i tidningen blev mycket bra! Jag kan också hinta om att det inte är omöjligt att det blir en djupare uppföljning kring Vardia och kanske deras kring redovisning i kommande nummer. Det beror lite på digniteten av morgondagens nyhet.

    Vill du ta del av innehållet i tidningen, som släpps imorgon kväll, så har du kvällen och morgondagen på dig att teckna en prenumeration.

    Imorgon är en ny dag, en extra spännande dag. Möjligen blir man något fattigare ekonomiskt. Men mycket rikare på kunskap och erfarenhet.

    Go kväll!

    Vardia handelsstoppad

    Idag kom troligen dåliga nyheter. Vardia handelsstoppas kort innan Q4 rapport.

    Så här skriver bolaget.


    The postponement is due to new information received from 
    the Company's auditor regarding accounting principles. 
    Vardia has after consultation with Oslo Børs decided to 
    suspend the trading of the stock until the results are 
    published. 

    Det är omöjligt att veta vad som avses men det brukar vara negativt med förändrade redovisningsprinciper när revisorer påpekar detta.

    Utan att spekulera för mycket, utan istället invänta rapporten, så tror jag att det har med kostnaderna att göra på något sätt. Man har tagit för lite kostnader, reserverat för lite för framtida kostnader. Alternativt har det med avräkningen mot partners att göra och något problem med matchningen mellan intäkter och kostnader här.

    Viktigt att förstå imorgon är också om ledningen har gjort något medvetet felaktigt eller om felaktigheterna beror på andra anledningar. Givetvis är också storleken på felen intressanta.

    Jag återkommer imorgon kväll med en kommentar kring den information som då kommit ut och min syn på bolaget efter detta.

    Spännande! :)

    Länk






















    onsdag 25 februari 2015

    Inköp Vardia

    Idag kom lönen och när alla räkningar har betalats och kylskåpet är påfyllt så sätts en del av lönen av till sparande.

    Idag köpte jag lite mer aktier i Vardia, som redan är största innehav. Nu blev det lite större. Några större aktörer öser ut aktier (DNM och ESO). DNM är troligen Imagine Capital som sålt under en längre tid (ESO vet jag inte vilka det är). Imagine Capital har haft över 500 k aktier och dessa ska snart vara slut.

    Mer info om Vardia är överflödigt. Det har skrivits spaltmeter av bland andra Kenny på Aktiefokus.

    Imorgon kommer bokslutet för 2014 från Vardia. Jag har inga större förväntningar på detta. Men nog vore det kul att höra om de gick med vinst de sista dagarna av året. Återstår att se om de kommunicerar detta eller inte. Antagligen kommunicerar de det om de gjort vinst och nämner det inte om de inte gjort vinst. :)

    Sedan husinköpet gjordes så sätter vi också av pengar löpande till huset för underhåll och reparation och för oförutsedda händelser. Vi har sedan tidigare en "krigskassa" och den fylls nu på med ytterligare lite pengar månadsvis. Det är viktigt att ha detta så att man inte tvingas sälja aktier i en "kraschad marknad" i samband med att man behöver pengar till exempelvis huset.

    Utöver detta så sätter vi även av pengar till resor månadsvis och lite till bil och tandläkare etcetera. Det är skönt att ha pengar tillgängliga när det behövs även om man har ett bra månatligt kassaflöde.

    Ikväll, när barnen sover gott, ska jag fila på lite småsaker med tidningen Värdepappret och kvalitetskontrollera den. På fredag, efter börsens stängning kommer nr 2. Ett nummer som vi är väldigt nöjda med. Hoppas ni läsare också ska vara det. Om ni inte läst första numret så ta en titt på tidningen här. Om du vill få tidning nr 2 så har du tom på fredag på dig att teckna en prenumeration.

    Ha en riktigt trevlig kväll!

    tisdag 24 februari 2015

    Delårsrapport Amhult 2



    Igår kom Amhult 2 med bokslutet för 2014. En ganska slätstruken historia så det finns inte särskilt mycket att tillägga.

    Jag konstaterar att eget kapital per aktie uppgår till 54 kr (felskrivet i rapporten).

    Substansvärdet per aktie (inkluderar uppskjuten skatt) uppgår till 58 kr.

    Kassan räcker flera kvartal till.

    Det ser riktigt bra ut och jag förväntar mig fortsatt substansvärdetillväxt under året.

    Sen finns det ytterligare ett par godbitar i rapporten.... eventuellt mer om dessa i Värdepappret.

    Rapporten i sin helhet här.

    Läs min utförliga analys av Amhult 2 i Värdepappret så gå in på följande länk
    Vill du läsa nr 2 av tidningen så är det sista dagen att teckna prenumeration på fredag. Nr 2 av tidningen släpps på fredag den 27/2 efter börsens stängning. Mycket trevlig läsning utlovas.

    Trevlig afton!

    söndag 22 februari 2015

    Soliditet efter husköp

    I höstas köpte vi hus och jag har nu uppdaterat excelmodellerna för detta. Nedan kan man se hushållets soliditet efter köp av hus. Samtliga tillgångar är inräknade i modellen och samtliga skulder inklusive CSN. Soliditeten sjönk från dryga 90 % och ligger nu på ca 45 %. Detta innebär att våra att våra tillgångar är ca dubbelt så stora som våra skulder. Nu ska soliditeten upp kommande år i takt med amortering och fortsatt sparande. Givetvis spelar även börsutvecklingen in då aktierna ligger som en stor tillgång i balansräkningen.


    Jag har följt vår månatliga finansiella utveckling sedan vi startade resan 2010. Nedan kan man se att vi har ökat vår nettoförmögenhet med 57 k per månad i snitt de senaste 4 åren (röd linje) och förändringen varje månad (blå stapel). Några månader har varit negativa men de flesta positiva. Några gånger har vi varit över 100 k per månad och i februari är vi över 300 k. En makalös månad med andra ord pådriven av en börs som bara kan gå åt ett håll? Jag sitter bara och väntar på att pendeln ska byta riktning.... :)


    Jag har en mängd data i excel som rör aktier, tillgångar, skulder, kostnader och mycket annat. Mest för att det är roligt men också för att det är kul att titta på i efterhand. Det är också ett bra sätt att ha koll på sina tillgångar och skulder och kunna ta övervägda beslut. 

    Hur följer ni upp er privatekonomi?

    På fredag 27/2 kommer nästa nummer av Värdepappret.  Vill ni få tillgång till tidningen så har ni möjlighet att teckna en prenumeration fram till den 27/2. Enklast gör ni det genom att gå in på vår hemsida www.vardepappret.se Glöm inte att läsa första numret här.

    Ha en trevlig söndag!

    tisdag 17 februari 2015

    Portföljutveckling senaste 2 åren + 121 %

    Det var längesen jag visade portföljutvecklingen. Den har varit bra, för att uttrycka det milt. Men den har också varit svajig med perioder med höga toppar och djupa dalar. Relativt få innehav och ganska små bolag ger en svajig men god utveckling. En utveckling där man tidvis inte följer index särskilt slaviskt utan man underpresterar perioder och överpresterar i perioder.

    Bidragande till den goda utvecklingen har varit danska banker som gick som tåget under 2013. Sedan har Protector, Amhult 2, AIG och Citigroup tillkommit och de har gått "relativt bra".


    I dagsläget finns 4 bolag i portföljen. Amhult 2, Vardia, Protector och Banknordik. Vardia är störst och Banknordik är minst, betydligt mindre än övriga 3 innehav. Några innehav ytterligare ska in i portföljen under året, hoppas jag. Jag vill ligga på ca 5-7 bolag. 

    Vad är då nyckeln till god avkastning? Det behöver inte vara avancerat.

    Det gäller att inte gå på alla bollar. Ta några och träffa rätt så räcker det långt.

    Amhult 2 är upp 150 % sedan inköp för ca 1,5 år sedan. Protector är upp över 200 % på 1,5 år. Några fullträffar bidrar väldigt mycket om man inte har för många bolag som går åt "andra hållet".

    Jag har sedan inköp haft Protector och Amhult 2 som favoritinnehav då jag tyckt att dessa har varit lågt värderade. Jag lyckades, genom grundlig analys, köpa en mycket god potential med en låg nedsida. Drömmen vid en aktieinvestering. Givetvis passade jag på att lägga den största delen av kapitalet i dessa bolag.

    Titta på nedsidan. Se till att köpa aktier där man kan räkna fel och ändå tjäna pengar. Använd en säkerhetsmarginal.

    Ha tålamod. Att jämföra för mycket med index är stressande. Bättre att jobba mot en mål att t.ex. avkasta 8-15 % årligen, i snitt. Vissa år kommer man inte att klara det och andra gånger kommer man att göra det.

    Över tid kommer man lyckas om man köper bolag vars värde överstiger priset. Men man får vara beredd på att det kan ta tid och att resan fram till målet kan vara skumpig.

    Amhult 2 och Protector har uppvärderats ganska kraftigt senaste tiden. Idag ser jag större potential i Vardia än i Protector, till en begränsad nedsida. Nu återstår det att se om Vardia kan fortsätta att leverera. Kan de göra detta så kommer belöningen på aktiemarknaden.

    Sen återstår nästa fråga... Vilka bolag är "nästa" Protector och Amhult 2?

    Jag ska göra mitt bästa för att försöka hitta dessa bolag. Som jag skrivit tidigare så kommer en mängd bolag att analyseras i tidningen Värdepappret där vi nu är 4 personer som slår våra kloka huvuden ihop. Läs gärna vårt första nummer av tidningen här. Nästa nummer (nr 2) kommer ut den 27 februari. Det finns gott om tid att teckna en prenumeration till dess.

    Trevlig kväll!
    Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...