fredag 11 juli 2014

Delårsrapport Protector Försäkring

Då har Protector rapporterat Q2. Rapporten var enligt mina förväntningar, att de skulle höja helårsprognosen var givet med tanke på utvecklingen av investeringsportföljen under kvartalet. Det verkar gå lite trögare än väntat i Danmark och Sverige men bolaget står fast vid att nå en CR under 100 % under året. De skriver också att Q3 har startat starkt i dessa länder. Som jag skrivit tidigare så är nyckeln för fortsatt tillväxt och lönsamhet att bolaget får ordning på Sverige och Danmark. De har kommit en bra bit på vägen men är ännu inte i mål.

- Gross premiums written in Q2 2014 totalled 
NOK 542.2m, representing 21% growth compared to Q2 
2013. In H1, gross premiums written rose by 398.3m, 
or 29% compared to H1 2013.

- The combined ratio net was in Q2 85.8%, compared 
with 81.5% in Q2 2013. In H1, the combined ratio net 
was 83.0% up from 79.7% in the same period last year.

- The investment return was in Q2 NOK 111.6m (2.4%) 
against NOK 19.4m (0.4%) in Q2 2013. In H1 the return 
was NOK 195.4m (4.4%) against NOK 97.3m (2.7%) in H1 
2013.

- Operating profit in Q2 totalled NOK 174.5m, up from 
NOK 84.1m in Q2 2013. In H1, the operating result was 
NOK 336.9m against NOK 227.1m in the same period in 
2013.

The company increases the guiding. The overall 
expectations to 2014 are an operating profit of NOK 
490m (up from NOK 430m), a 27% growth in GWP (up from 
20%) and a net combined ratio of 88% (unchanged).

Sammanfattningsvis en bra rapport där utvecklingen i Danmark och Sverige går åt rätt håll även om man alltid vill att det ska gå fortare. Positivt för dessa länder är att omsättningen har tagit fart rejält och de har fått en bra start i Q3. Den nya prognosen ger en vinst per aktie på 4,60 kr en trolig utdelning på 2,30 kr.

Protector är ett riktigt kvalitetsbolag med en härlig tillväxt och god lönsamhet. Dessutom är bolaget mycket välskött och har en kommunikation med aktiemarknaden som är fantastiskt bra. Värderingen av aktien har kommit upp en bra bit men bolaget har gjort sig förtjänt av en ordentlig uppvärdering.

Hur går det för aktien idag då?
Frågan är om rapporten räcker för att handla aktien i grönt idag? Efter den senaste tidens uppgång så kan det bli vinsthemtagningar? Om ca 40 minuter vet vi.

Länk till delårsrapport och presentation

6 kommentarer:

  1. Fin rapport. Generellt fina siffror och en stabilitet. Dock, visst kunde man önska en snabbar tillväxt i SWE & DAN, men den kommer och jag tror de går i mål detta år!

    Vi som ligger långa kommer med stor sannolikhet få en fin belöning inom 1-2 år.

    Ett fint bolag med en fantastisk ledning.

    Hoppas nu bara att den norska valutan står stark...

    SvaraRadera
  2. Jag får vinsten till 5,69 NOK/aktie. 490 mNOK i vinst och 86 155 605 aktier. Med en utdelningspolicy på 30-50 % borde utdelningen bli 1,70-2,85 NOK. Eller har jag misst något?

    SvaraRadera
  3. Anonym: stämmer
    Med tanke på att Sverige och Danmark så sakteligen börjar närma sig vinst så tycker jag att en värdering lägre än 50-60 kr per aktie känns som extremt försiktigt för närvarande. Man ska nog inte tänka i relativa termer men i skenet av börsvärderingarna generellt känns en kurs på nuvarande nivåer allt mer låg. Är man optimistiskt lagd skulle man antagligen kunna argumentera för en kurs i nuläget runt 80 kr enligt mitt sätt att se det.

    SvaraRadera
  4. Tänkte kommentera här men det spårade ut till ett eget inlägg. Förstår någon uträkningen för hur stor andel av tillväxten som kommer från SE/DK?

    Hur får de det till att bara 17% av den totala tillväxten i GWP kommer från SE/DK, när tillväxten i SE/DK är ca 230 MNOK, och den totala tillväxten i GWP för hela Protector är ca 450 MNOK? Alla siffror från H1.

    SvaraRadera
    Svar
    1. Curt G. Östlund12 juli 2014 08:21

      Nja den totala GWP-tillväxten var väl ca 400 MNOK H1.
      I % växte den med 29 % under första halvåret och utav dessa 29 % så stod Norge för 12 och Sve/Dan för 17 %.

      Det är Sve/Dan som är nyckeln till den framtida tillväxten och man tror ju att den ska få kritisk massa och visa plus under 2014. I nuvarande låga värdering finns knappast någon framgång i Sve/Dan inprisat och man vågar knappt tänka på hur bra detta kan bli om de får bra fart även där... .

      Radera
    2. Tack för uppklarandet :) Såg nog på kvartalstillväxten och konstaterade att 17 %-enheter av 21% var lite väl tilltaget, men jag såg ju på fel tillväxt!
      Håller med dig.

      Radera

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...